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长江证券赵志勇:高端制造领域如何选择“大”公司-im电竞官方app下载,im电竞下载地址

时间:2022-09-07 11:26:38

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im电竞官方app下载,im电竞下载地址您如何看待疫情挑战下机械行业的发展和机遇?高端制造如何走出“伟大”企业,新能源光伏和锂电池设备的成长空间有多大?在易方达“对话首席券商探讨高端制造业投资价值”直播中,长江证机产业负责人赵志勇带来了行业深度解读。以下是部分嘉宾的看法。扫描二维码查看所有会议内容!

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国产化速度加快,竞争力不断提升是大势所趋

事实上,近两年机械行业与疫情的关系还是比较密切的。一方面,我们下游很多终端都是消费和出口。近两年,从国内来看,我们看到一些地区的疫情直接影响到市场需求。同时,我们的一些加工制造企业,比如在广深地区、长三角地区,实际上也会受到疫情的影响。以下是我们看到的一些相对负面的影响。

但更重要的是,我们看到,在这个过程中,国内部分制造业企业在疫情后的整体复苏相对领先于全球,而全球制造业实际上受到疫情影响的压力更大。所以其实在过去的两年里,我们看到我们利用了供应链的生产缺口或者弥补了全球供应链的缺口。国内企业在出口方面有很大的灵活性,尤其是20和21。

图片来源:英雄创意

另外,从供给来看,其实国内制造企业反应比较快,其中我们会有很多国产化替代的机会。尤其是在今年四五月份的疫情期间,我们实际上看到,很多曾经技术领先的外资企业在应对方面可能比国内企业弱。所以国产化速度的进程,在过去的两年里,我们看到很多装备企业都在加速。

这是我们从供需两方面的整体影响。综上所述,疫情可能会影响整体需求,但从供给来看,中国制造企业的反应速度更快,抗周期和疫情压力的能力更强。因此,从供给的角度来看,对于很多中国制造企业来说,其实是一个机会。因此,我们觉得应该辩证看待疫情带来的挑战。我认为,从长远来看,中国制造业竞争力不断提升的大趋势不会改变。

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高端制造业如何选择“大”企业

总体来看,我国机械工业还是在向好的方向发展。我们认为,持续推进高端制造业转型和进口替代,是未来3-5年我国高端制造业的核心驱动力和长期发展趋势。

而受益于国内教育的投入,其实这几年我们一直在说,中国工程师的红利越来越明显,从原来的低附加值劳务加工逐渐演变而来类型向高附加值工程师红利趋势。我也是工程专业的。在过去的20年里,中国的大学教育贡献了很多学习自动化、计算机和机械的工程师。这些工程师依托中国广阔的市场,可以对多个细分行业进行高速响应,进行定制化、专用化,在部分细分行业实现国产替代。小胜积成大胜,我们逐渐看到中国企业的优势逐渐显现。

我将在这里谈谈一些数据。一是2021年整个机械行业的研发支出占总收入的比重从2017年的3.75%上升到4.8%。也就是说,整个机械行业的研发创新水平不断提高,工程师的投入实际上是在逐渐增加。二是近年来国内PCT专利申请量持续增加,在世界上占有较大比重。事实上,21年已经超过25%,这也体现了国内的创新转型能力处于世界前列。

目前,制约国内机械制造的难点主要在于部分核心产品的技术突破。因为一些原材料,包括一些核心部件,可能还不是自主可控的,短期内会出现一些瓶颈,比如芯片制造。但在我们看来,由于国产半导体设备也在不断完善和发展,中国市场也是芯片使用量的巨大下游。因此,随着中国工程师的不断试错和不断努力,我们觉得在这些领域与国外公司的差距正在逐渐缩小。与其他领域一样,精密减速机包括五轴数控机床。虽然部分外资企业仍占据核心地位,但我们已经看到了明显的突破。所以我认为从量变到质变的过程是可以预期的。

图片来源:英雄创意

我认为选择高端制造领域的公司有三个方向。第一个我觉得还是需要考虑行业赛道,也就是整个行业的beta。因为从行业贝塔来看,整个进口替代的广阔前景或者长期需求的广阔前景,代表了这个赛道的增长空间,也就是行业的大贝塔。二是从部分细分行业来看,在个股能力上,必须达到行业优势地位,无论是市场占有率还是一些相关竞争力指标,都能体现其国内甚至国内市场份额。与外国公司的竞争优势。这是从beta和alpha的角度考虑的。

还有一个指标我们要提,平台化或品类扩展的管理能力。因为最早做到“小而美”和“优而精致”是没有问题的,所以我们在很多细分领域其实都比国外有优势。在这个过程中,我们称其为装备好、装备精良的公司,其实是基于其在良好赛道上体现其相对优势的能力。但是我觉得一个公司想要被称为伟大,或者说中国将来会出一些伟大的制造公司,其实它必须能够在一些多产品的平台化上发挥自己的优势。这个时候,对他们的管理能力会有很大的要求,这也是我们认为从优秀到优秀到卓越的三个步骤。

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光伏、锂电池新技术变革带来设备需求持续增长

从股票的角度来看,它可能会波动。我想专注于对基础知识的一些掌握。首先,我认为从景气度来看,光伏和锂电池的一些高景气轨道,我们认为会继续有比较高的景气度。

首先,我们来看看光伏领域。全球光伏领域装机容量有望保持长期景气。中性预期是到2030年全球新增装机容量的复合增长率可以达到24.5%。同时,随着新技术的发展,如大硅片、减薄、TOPCon、异质结、XBC等新技术,设备赛道有比较高的成长潜力,因为其实他是一个“卖铁人”的人,当下游需求旺盛,下游盈利好时,大家都会继续投资CAPAX。

如果只看电池片,今年整体扩容有望超预期,可能接近200GW,叠加设备的增值规模实际上在光伏将达到40-500亿的规模设备市场。我们认为 A 同比增长可能超过 100%。而今年应该是N型电池技术拓展的元年。技术路径确定后,我们认为随着下游盈利能力的确定,长期扩张的规模会更大,设备的增长空间会更广阔。

在锂电池领域,其实20年下半年以来,新能源产销量持续超预期。 2021年新能源汽车销量增速超过150%,今年我们预计将保持在70%以上,达到600万辆的水平。随着整个新能源汽车销量的快速增长,国内电池厂实际上也在快速扩产。同时,随着海外新能源汽车的发展,我们也可以看到,海外电池厂的扩产招标也在启动。其实除了这些行业的主流玩家之外,我们还可以看到一些企业在不断的尝试进入锂电池扩产行业,包括做一些其他相关的扩产,比如储能、其他动力电池等等。因此,我们预测整个锂电池设备空间在25年内可能达到1500亿元,空间相对广阔。

我们刚刚谈到了一些数据。从感性的角度来看,对于我们整个锂电池和光伏行业来说,其实中国企业或者中国市场是两个在世界上竞争比较激烈的行业。这两个产业的繁荣,本质上是中国在相关自主权和自身需求方面的繁荣,所以不仅是产业贝塔的因素,装备端也可以提升到我们自身的竞争力或技术上。能力上的优势。

所以我觉得这个板块,除了短期看一些装机量和销量,其实中国企业特别是设备企业提供的一些技术能力,包括不断的技术变革,也可能带来相关设备的需求.连续递增。虽然我认为这个板块的股价有时会出现波动,但从基本面来看,我认为我们可以判断,光伏和锂离子设备的整体发展至少会在未来几年持续。

责任编辑:陈友然

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